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Marchés financiers : la tempête approche

(Par Michel Rocard) - La crise financière de type 2007-2008 peut-elle se reproduire? J'ai eu souvent l'occasion de dire mon inquiétude sur l'insuffisance des conclusions, et par conséquent des décisions consécutives aux trois réunions du G20.

On a quelque peu intensifié les ratios de sécurité, mais pour les banques seulement, et on ne les a pas étendus aux autres opérateurs sur les marchés. Rien ne borne, toujours, le champ illimité des marchés « virtuels» c'est à dire des marchés de produits dérivés déconnectés de tous contrats d'économie réelle, et rien n'est fait non plus pour limiter la propension des grandes banques, surtout la FED américaine, à inonder le monde d'un volume hallucinant de liquidités créées pour la spéculation et totalement étrangères à toute orientation vers l'investissement. Il n'y a donc aucun frein à ce que se reproduisent des bulles financières de même nature que celle qui explosa en 2007-2008. Les paradis fiscaux n'ont guère perdu de leur ampleur ni naturellement de leur anarchique volatilité. Le léger renforcement des autorités de contrôle ou de régulation bancaires qui est tout de même intervenu n'est en rien à la hauteur des enjeux. Et surtout les gouvernements ont refusé de rétablir la séparation absolue entre banques de dépôts et banques gérant des risques, qui serait la seule mesure capable de nous prémunir assez largement contre le déferlement de trillions de dollars dans un tsunami financier que pourrait provoquer n'importe quelle explosion d'une bulle sectorielle.

Autre chose s'est ajouté. On a en 2008 empêché la transformation d'un krach boursier en récession grâce à la transformation partielle de la dette privée menacée en dette publique. Ce coup génial a réussi, mais il n'est en aucun cas refaisable, et il est en partie à l'origine de la nouvelle crise qui menace, celle de la dette publique. Le traitement par nos états de la crise n'est de loin pas le seul élément qui ait contribué à l'émergence de cette crise de la dette publique. Depuis plus de vingt ans en effet la dominance nouvelle du capitalisme financier sur les économies contemporaines a mis les états en situation de devoir emprunter massivement. Une des règles du nouveau jeu établie un peu partout dès les décennies 70 et 80, fut l'interdiction faite aux banques centrales d'émettre la monnaie.

Cette idée dangereuse, émise en France par Jacques Rueff dès 1958, généralisée en Europe dans les 20 ans qui suivirent, avait pour objet de limiter la propension des économies capitalistes à pratiquer l'inflation dès qu'elles étaient en plein emploi. Mais elle eut surtout ce résultat terrifiant d'obliger les états à emprunter aux taux du marché de la monnaie émise par les banques privées pour assurer leur trésorerie, créant ainsi un puissant freinage à l'investissement public, un énorme flot de dépense publique nouvelle et irrépressible et une gigantesque rente de situation pour l'appareil bancaire privé. Aucune société d'économie de marché n'a trouvé, ni n'a même cherché à définir le volume relatif nécessaire de l'Etat dans le PIB pour assurer un niveau satisfaisant de services publics, sauf peut être les quatre nations scandinaves. C'est ainsi qu'on est arrivés, avant la crise de 2008, à une dette publique comprise entre 50 et 100 % du PIB en Europe et dépassant 100 % aux USA. Le traitement de la crise de 2008 a tout aggravé.

En outre, 17 pays d'Europe se sont donnés une monnaie commune, l'Euro. Ils ne peuvent donc plus dévaluer chacun de leur côté. C'est un progrès collectif important, mais qui suppose que l'Euro soit géré comme une vraie monnaie commune, c'est à dire avec une totale solidarité. Imagine t-on, avant l'Euro, que la France ait pu renvoyer la Seine Saint Denis ou la Corse devant les marchés financiers pour solder leur dette internationale?

Sur la Grèce, membre de l'Euro, on en est là. Si elle fait défaut, une immense spéculation est possible. Les marchés ne feront pas la différence entre la dette grecque et celle des autres économies lourdement endettées: Portugal, Irlande, Espagne et Italie, la plus récemment attaquée. Il pourrait s'agir d'un tsunami financier à centaines de milliards de dollars. On comprend l'énergie que déploient la BCE et son Président Jean-Claude Trichet pour tenter d'éviter cela. La Grande- Bretagne et même la France ont aussi un niveau de dettes qui ne laisse pas espérer les voir échapper à un tel drame.

Enfin, les Etats-Unis ne peuvent faire face à leur prochaine échéance de dette publique que si, à ma connaissance pour la l1ème fois depuis l'élection de George W. Bush, le Congrès autorise l'Etat à relever le plafond de cette dette. Ce n'est pas encore fait au jour où j'écris. C'est aussi un danger considérable.

Il est encore possible de parer à tout cela. Les techniques financières sont brutales mais connues. Mais il n'est plus possible de le faire dans le respect des exigences nationales souveraines de chacun. Les Etats-Unis devront renoncer à l'impérialisme du dollar, l'Allemagne doit renoncer au rêve de voir l'Euro géré comme si les 16 autres pays de la zone avaient la même histoire et la même culture qu'elle. La tempête qui s'annonce comportera de grands bouleversements.

Michel_Rocard


ça change du discours de Baroin ou Pécresse....

Et bien.....Les bonnes idées recommencent à ressortir du bois.

Question : Où étaient-elles passées depuis ce temps?

Ils n'osaient pas en parler.

c'est un constat. C'est bien déjà de le reconnaître, mais plus concrètement, c'est quoi la solution miracle ! si du moins il y en une.

C'est : changer vite fait son vieux tacot, compléter son équipement en outillage, stocker des vêtements et chaussures pour la durée estimée de vie restant, stocker tous menus objets de la vie courante...

ça va péter pire que 2008 2009 j'en suis persuadé, tout va leur péter à la gueule en même temps, les dettes, les dérivés, l'immo, la crise n'a jamais été une crise de liquidités mais de solvabilité

faut rembourser maintenant, arrêter la croissance virtuelle à crédit, changer de système ...... la plupart d'entre vous êtes mentalement et physiquement préparées.... pensez à tous les ignorants qui vont tomber de aut de très haut
les ruinavies endettés sur 25 30 ans en haut de bulle, les retraités ayant toutes leurs économies en AV en fonds euros, j'en passe et des meilleurs


Une crise financière internationale… l’orage
approche

http://www.agoravox.fr/actualites/econo ... se-financi ere-98252

Les grandes crises financières sont précédées par des signes avant coureurs. Séparément, leur importance n’est pas déterminante, ensemble ils peuvent annoncer l’orage.

Les crises financières sont d’abord des crises de liquidités, plus exactement de disparition des liquidités, il n’y a donc plus d’argent pour investir et les différents marchés s’assèchent, au début, cela se traduit par la hausse des taux des marchés les plus sensibles.

Or, un grand titre du Financial Times du 19 juillet 2011 annonce qu’en Europe, les émissions d’actions s’arrêtent et que les projets sont retirés. Alors, s’il n’y a plus d’émission d’actions, comment les banques européennes vont-elles pouvoir trouver des capitaux propres ?

Le fait est qu’à partir de juillet 2008, les Hedge funds (fonds de placement, souvent spéculatifs) avaient vendu à terme les actions de deux grandes banques britanniques pour les empêcher d’émettre des actions nouvelles.

Tout ceci semble sinon le sapin du moins les canots de sauvetage des Etats.

Le 20 juillet 2011, un autre article du Financial Times annonce que les émissions des obligations des sociétés européennes privées sont tombées de 40 Milliards € en mai 2011 à 18,5 Milliards € en juin et semble-t-il vers 12,3 Milliards € en juillet.

Mais l’impossibilité d’émettre des obligations s’applique aussi aux banques…

Effectivement, les marchés interbancaires connaissent un début de fièvre, l’Eurolibor à 24 heures est passé le 20 juillet 2011 à 1,1% (0,25% pour l’US Libor), cela signifie que sur les marchés européens les banques ont de moins en moins confiance entre elles, or qui mieux qu’un banquier connaît les banques ? D’ores et déjà, les banques espagnoles et italiennes ne trouvent plus de financement sur les marchés interbancaires.

Enfin, aussi bien les entreprises que les banques stockent les liquidités. En temps normal, la Banque Centrale Européenne (BCE) prête toutes les semaines 95 Milliards €, le 13 juillet 2011, ce montant est passé à 153,6 Milliards € et le 20 juillet 2011, il atteint 197,7 Milliards €…les ânes ont soif !

En apparence, tous ces événements sont assez discrets pour être peu visibles, ensemble ils annoncent l’orage aussi sûrement que lorsque les hirondelles volent en rase-motte pour attraper les moucherons qui se rapprochent du sol…la crise bancaire internationale approche !

Autre point d’actualité : Les Etats européens surendettés se surendettent encore plus pour aider des Etats en faillite, qui ne les rembourseront jamais…mais d’après Le Parisien du 23 juillet 2011 : « Le Plan de sauvetage de la Grèce semble – pour le moment – rassurer les marchés. Un succès dont Nicolas Sarkozy, très actif ces derniers jours, espère bien tirer profit. »…mieux : « "Beaucoup de choses ont changé hier", a dit François Baroin, Ministre français de l’Economie. "C'était un vrai rendez-vous d'histoire. Vous me permettrez de saluer la dimension, l'énergie, l'impulsion et le sens du mouvement que le président de la République a eu depuis mercredi dans ses discussions avec la chancelière (Angela Merkel) et hier avec l'ensemble des chefs d'Etat et de gouvernement." » (Reuters, 22 juillet 2011)

Point nécessaire d’ajouter la conséquence indirecte de ce plan de sauvetage pour la Grèce, soit que « l’endettement de la France augmentera de 15 milliards d’ici 2014 », a déclaré M. Fillon, le premier ministre français…effectivement, un très beau succès !

Après l’enthousiasme béat, un simple rappel des faits : Ce qui s’est passé depuis jeudi est très clair : les investisseurs internationaux n’ont pas du tout été rassurés par le sommet européen.

En zone euro, les dominos vont continuer à tomber : l’Italie et l’Espagne sont les prochains dominos.

Jeudi 21 juillet 2011 : réunion des chefs d’Etat et de gouvernement européens.

Vendredi 22 juillet 2011 : les taux des obligations de l’Italie et de l’Espagne repartent à la hausse.

Lundi 25 juillet 2011 : les taux des obligations de l’Italie et de l’Espagne sont en hausse.

Mardi 26 juillet 2011 : les taux des obligations de l’Italie et de l’Espagne sont en hausse.

Mercredi 27 juillet 2011 : les taux des obligations de l’Italie et de l’Espagne sont en hausse.

Italie : les taux obligataires s’envolent.

« Les taux obligataires italiens se sont de nouveau envolés mercredi 27 juillet lors de l’émission par le Trésor de 942 millions d’euros de titres à échéance dix ans, signe des inquiétudes persistantes des investisseurs, a annoncé la Banque d’Italie.

Le Trésor italien, qui a presque atteint le maximum prévu fixé à 1 milliard d’euros, a placé ces obligations à dix ans indexées sur l’inflation en zone euro à un taux de 4,07 %, contre 2,51 % lors de la dernière opération similaire le 27 mai 2011. » (Dépêche AFP)

Et pour le journaliste économique Stefano Lepri : « La crainte d'une contagion de la crise liée à la dette italienne inquiète les responsables européens. L'avenir de l'Europe est en jeu. La crise de l'euro s'accentue. Alors que l'UE devait impérativement boucler un nouveau plan de sauvetage le 21 juillet, l'Italie, troisième économie de la zone euro, est la cible des marchés financiers. Malgré un PIB qui progresse, la croissance italienne demeure anémique et la dette atteint des records (1 900 milliards d'euros, soit 120% de son PIB). (...) Ce chaos a été déclenché par l'impression que le gouvernement italien n'était pas en mesure de réagir efficacement aux événements et que l'instabilité politique pouvait durer même après son éventuelle chute. » (La Stampa, 21 juillet 2011)

Nous voilà rassurés !

Morad EL HATTAB & Irving SILVERSCHMIDT

http://www.youtube.com/watch?v=Q3JqVjP4gMw

Moi ce qui m'inquiète le plus, c'est la totale divergence d'opinion et d'actions... Personne ne semble prendre la mesure de la réalité, fusse t-elle inconcevable...

Donc si ça explose, ça risque d'être cataclysmique.

Comme si le truc le plus froid, rencontrait le truc le plus chaud...

Je suis assez content d'avoir un métier dont personne ne pourrait se passer en cas de crise massive.

Pour autant, le Maghreb ne s'est pas enflammé dans la guerre civile, notamment en Tunisie, qui a flotté sans gouvernement pendant des semaines.

Ca me questionne. Surtout en constratant ce fait, avec l'ouragan à la Nouvelle Orléan et l'anarchie et pillage qui ont suivi..

Peut être que la mèche n'est pas là où on le croit chez nous les occidentaux !

Au Maghreb, ce sont des économies de survie, beaucoup plus "résilientes" que les nôtres en cas de gros pépin...

En ce qui concerne l'Algérie ou la Libye, peut-être, grace à leur petrole. Mais Maroc Tunise et Mauritanie, ils seraient emportés comme fétus de paille...Le Maroc en particulier, qui a connu un boum immobilier (donc crédit) aussi fort (peut-être plus) qu'on a vu ici.

Mais une chose m'a étonné dans le texte de Rocard. Depuis quand est-il intérdit aux Banques Centrale de créer de la monnaie ex-nihilo ? La Fed, Boj, Boe Bce ne font que ça !!! Je crois que Rocard se plante avec cette affirmation (ou fait semblant...).
La preuve: le total du bilan de la Fed, pour ne prendre qu'elle, a augmenté dans des proportions ahurissantes, surtout depuis 2008.