Goldman Warns on Inflation Threat to Dollar as Reserve CurrencyExtraits avec traduction automatique :
les stratèges de Goldman ont averti de la possibilité que la politique américaine déclenche des «craintes de dépréciation» de la monnaie qui pourrait mettre fin au règne du dollar en tant que force dominante sur les marchés mondiaux des changes.
Bien que ce point de vue soit clairement encore minoritaire dans la plupart des cercles financiers - et les analystes de Goldman ne disent pas qu'ils croient que cela se produira nécessairement - ils ressentent une ambiance nerveuse qui s'est infiltrée sur le marché ce mois-ci: les investisseurs craignaient que cet argent- l'impression va déclencher l'inflation dans les années à venir ont renfloué le dollar et s'empilent furieusement dans l'or.
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L'or est la monnaie de dernier recours, en particulier dans un environnement comme celui actuel où les gouvernements dégradent leurs monnaies fiduciaires et poussent les taux d'intérêt réels à des niveaux historiquement bas», ont écrit des stratèges de Goldman, dont Jeffrey Currie. Il y a maintenant, ont-ils dit, «
de réelles préoccupations concernant la longévité du dollar américain en tant que monnaie de réserve».
Le rapport Goldman montre clairement que la réticence initiale de Wall Street à sonner l'alarme sur l'inflation lorsque la pandémie a commencé s'estompe. Ayant été gravement brûlés par les prévisions inquiétantes de hausses de prix galopantes à la suite de la relance budgétaire et monétaire qui a suivi la crise financière de 2008, de nombreux analystes ont hésité à répéter ces appels maintenant, d'autant plus que l'économie s'enfonce dans une profonde récession.
Mais avec l'or qui a atteint des niveaux records et
les anticipations d'inflation des investisseurs obligataires grimpant presque quotidiennement, bien qu'à partir de niveaux très bas, le débat sur les effets à long terme de la relance s'est intensifié.
Le taux d'équilibre à 10 ans, l'écart entre les rendements de la dette nominale et ceux liés à l'inflation, est passé à environ 1,51%, contre 0,47% en mars. Cela a vu les rendements réels, qui éliminent l'impact de l'inflation, plonger encore en dessous de zéro - à environ -0,93% sur les obligations à maturité similaire.
À la pression à la hausse sur les anticipations d'inflation s'ajoutent les prévisions selon lesquelles la Fed reliera bientôt les orientations sur le taux directeur aux prix. Cela donnerait au moins un espace temporaire à l'inflation pour dépasser l'objectif de 2% de la banque centrale.
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Les bilans élargis qui en résultent et la vaste création monétaire suscitent des craintes de dégradation», ont écrit les analystes de Goldman. Cela crée «
une plus grande probabilité qu'à un moment donné dans le futur, une fois l'activité économique normalisée, il y aura des incitations pour les banques centrales et les gouvernements à laisser l'inflation augmenter pour réduire le fardeau de la dette accumulée», ont-ils déclaré.
Le rallye record de l'or met en évidence l'inquiétude croissante concernant l'économie mondiale.
Goldman a relevé ses prévisions sur 12 mois pour l'or à 2300 $ l'once contre 2000 $ l'once auparavant. Cela se compare à une valeur d'environ 1950 $ actuellement. La banque voit les
taux d'intérêt réels américains continuer à baisser, stimulant encore l'or.