La part de la demande industrielle dans la consommation d’argent est restée stable depuis 20 ans (entre 60 et 65%), les nouvelles applications industrielles remplaçant la pellicule photo déclinante. Chaque année de nouvelles applications utilisent l’argent et petit à petit le métal gris devient incontournable dans l’industrie. La singularité de la production d’argent est sa dépendance vis-à-vis des mines de cuivre, de zinc, de plomb et d’or. L’argent est une sorte de joker de luxe pour les producteurs de cuivre, de zinc, de plomb et d’or. L’argent est plus rare que son prix ne l’indique car sa production comme métal secondaire lui permet, temporairement, d’être produit abondamment. Ce qui pèse aujourd’hui sur le prix de l’once d’argent pourrait demain avoir l’effet inverse. Si la demande d’argent augmente, ce qui ne manquera pas d’arriver vu ses propriétés physiques et l’intérêt des investisseurs, l’offre d’argent dépendra toujours de la production du cuivre, du zinc, du plomb et de l’or. A mon avis, quel que soit le prix de l’argent l’ouverture d’une nouvelle mine de cuivre ou de zinc ne se fera pas uniquement parce que la demande d’argent augmente…

Les cours du cuivre sont traditionnellement en phase avec la situation de l ‘économie américaine, et ils sont fortement corrélés au niveau du dollar par rapport à l'euro, ayant tendance à baisser (avec une forte volatilité, c'est-à-dire de fortes variations journalières ou hebdomadaires de ces cours) lorsque le dollar s'apprécie par rapport à l'euro.

Ces cours ont connu une hausse spectaculaire entre 2003 et 2006, culminant à 8800 $ la tonne en mai 2008, un sommet de nouveau atteint en mai 2008 (8884 $ la tonne) après une nette « correction » de leur niveau opérée fin 2006 – début 2007. Une chute brutale s'en est suivie à partir de l'été 2008 dans le sillage de l'effondrement des marchés des actions et des matières premières, devancé par la crise bancaire.