Léonard SARTONI ... ce dimanche 02.06.2013 ________________ De plus en plus d'éléments concordent concernant ce bottom majeur. J'informe régulièrement mon réseau d'amis et il faut aussi informer les investisseurs de ce qui se passe sur le marché de l'or, car les médias ont relayé avec application les commentaires dénigrants des banques au sujet de l'or, qui disent qu'il ne peut plus servir de valeur refuge, qu'il était dans une bulle depuis plusieurs années et qu'il reste LA valeur spéculative par excellence, bref, quelque chose de très peu recommandable pour un bon père de famille.
On pose partout des écriteaux "danger, ne pas s'approcher", et mes modestes contributions feront peut-être en sorte qu'on puisse comprendre où se situe le vrai danger, et pourquoi l'or et l'argent seront les actifs les plus recherchés, lorsque la dévaluation monétaire passera la vitesse supérieure, et lorsque des comptes seront gelés, taxés ou confisqués. Nous nous dirigeons vers des temps de plus en plus difficiles et l’État prendra des mesures de plus en plus radicales pour sauver le système de la faillite. Toutes ces mesures allant à l'encontre des libertés et s'instaurant sous couvert de la bonne cause ou par état d'urgence.
Mieux vaut prendre une place trop tôt que trop tard, car les crises surviennent lorsqu'on s'y attend le moins. Si vous attendez de voir de la fumée s'échapper de votre toiture pour aller contracter une assurance incendie, ce sera beaucoup trop tard. Si vous attendez de voir de l'inflation visible sur les prix à la consommation, ce sera beaucoup trop tard. Cet argument pour dire que l'or baisse parce que l'inflation des prix est trop faible est trop simpliste. L'or ne reflète pas seulement l'inflation visible, il reflète entre autre l'augmentation de la masse monétaire, et cette inflation-là peut se diriger vers toutes sortes d'actifs. En ce moment elle se dirige vers la bourse et l'immobilier aux USA, ce qui fait plaisir à Bernanke, mais ce ne sera pas toujours le cas, comme on l'a vu au cours de la décennie passée avec la hausse du prix des matières premières.
Depuis que j'observe ce marché, je n'avais encore jamais lu autant d'avis négatifs concernant le marché de l'or. Je parlais d'un mur d'incertitudes au début de cette année, mais aujourd'hui je peux parler d'un mur de certitudes baissières. Le consensus baissier est proprement hallucinant et dépasse tout ce que je pouvais imaginer lorsque le prix de l'or ne valait que $400 l'once. Jamais je n'aurais imaginé que $1000 de plus pour l'once allait nous amener vers un tel sentiment négatif! L'indice de Hulbert nage dans les abysses à quelque chose comme -35%. En soi, c'est plutôt un signe qui nous garantit que nous sommes encore loin du sommet final, car un marché haussier "séculaire" se nourrit de ce négativisme. Il lui doit sa longévité!
Le fait que beaucoup de ces commentaires et analyses proviennent de grandes banques très suivies renforce la pression sur les petits investisseurs qui sont parvenus à rester assis sur leurs positions. On a l'impression de combattre contre une armée de Goliaths. Et pourtant, c'est un gros avantage de ne pas avoir leur taille, car on peut manœuvrer beaucoup plus facilement. Lorsque ces mastodontes voudront couper leurs paris baissiers sur l'or, ils vont avoir de gros problèmes pour le faire sans produire une hausse considérable du prix de l'or.
Cette semaine aura été riche en développements positifs pour le marché de l'or. On a observé plusieurs raids baissiers, mais qui ont rencontré des fortes résistances, et le prix n'a sans doute pas baissé autant que ce que les vendeurs de papier espéraient. Les mines surfent sur une divergence haussière, au niveau de leurs indicateurs techniques, et ont produit un gap haussier qui n'a même pas été bouché hier, malgré le fait que l'or a rendu tous les gains de la veille. Un signe de force et un indicateur avancé pour l'or? Il est possible que ce gap soit bouché la semaine prochaine, mais le rapport des COTs hebdomadaire montre des chiffres incroyablement haussiers pour les positions des commerciaux : ils ne sont plus que 14% net short rapporté à l'open interest!!!
Alors que le prix de l'or subissait un dernier assaut baissier en fin de séance, vendredi, les mines d'or ont fait exactement l'inverse : elles sont remontées, contre toute attente, pour limiter leurs pertes et conserver une partie des gains de la veille... juste au moment où le rapport super bullish des COTs était publié! Pour la première fois depuis longtemps, j'ai été surpris par cette force relative sur ce secteur détesté. Est-ce la lecture de ces chiffres qui a minimisé le retour de l'or sous les $1400 ou est-ce que les investisseurs en mines d'or savent que le creux majeur pour l'année est déjà en place? Il faut bien observer ce secteur, car il va agir en signal avancé pour l'or!
Après 8 mois de baisse en ligne droite pour les mines, il est l'heure de corriger ce mouvement archi survendu, qui s'est soldé par une énorme capitulation au mois d'avril. Beaucoup de sociétés minières se vendent aujourd'hui en bourse pour seulement le cash qu'elles ont en banque : leurs équipements, tout le travail qu'elles ont apporté au site et les réserves d'or en sous-sol (parfois considérables!) sont donnés gratuitement à l'investisseur, comme en 2008!!!
Et toujours ces chandeliers de mauvais augure sur l'indice principal Dow Jones... Quelque chose est en train de se passer. Une rotation d'actif est dans l'air... l'été arrive avec un peu de retard cette année!
Léonard SARTONI
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