Les certificats papier : j'entends par là les obligations adossées à des contreparties d'or physique, et qui s'achetent et se vendent en monnaie fiduciaire (donc pas des vraies "gold bonds" !)
Leur valeur est indexée peu ou prou (si ce sont des "trackers" ou pas) sur le cours de l'or. Ce n'est qu'une promesse de l'etablissement émetteur, rien de plus.
Les parts de fonds ETF sont, elles, remboursables en or physique... si on a suffisamment de parts. Il en faut des blocs de 100 000 pour exiger l'échange en or physique... et là aussi ce n'est qu'une promesse de l'etablissement émetteur, rien de plus.
On sait qu'il existe beaucoup plus de parts en circulation que d'or physique disponible en contrepartie dans chaque fond. C'est du surbooking si vous voulez. Sauf que bien sur si tout le monde fait un ETF-run, seuls les premiers et les plus gros sont servis.
Depuis Avril, ces fonds font état d'une perte très significative de leurs stocks (regardez
ma page à la section ETF): ca veut dire que l'or, puisque décidemment on a beau faire il ne s'évapore pas, finit dans les coffres privés. Erosion je vous dis.
Leur rôle est nul, ou très secondaire, dans la fixation du vrai prix de l'or. Celui ci ne dépend que des prix des contrats à terme ("futures"), pour livraison immédiate ou planifiée , et ceci sur chaque marché disposant d'une plateforme de trading de contrats à terme.
Par contre suivre l'évolution des stocks ETF est interessant car ce sont des reserves secondaires sur lesquelles les bullions banks viennent ponctionner quand la livraison d'or physique sur le marché COMEX devient trop contraint.
-la monnaie sous base papier-dette :
Il n'y a pas de conditions de "cycle économique" favorables au papier-dette. Il existe en revanche des systemes monétaires, ceux basés sur le papier-dette, qui conduisent
nécessairement à la déflation ou à l'hyperinflation (l'un ou l'autre suivant le comportement de la banque centrale et qq autres parametres).
Et il existe des systemes monetaires, ceux basés sur les métaux monétaires
correctement mis en place, qui permettent d'éviter automatiquement de trop fortes déflations et inflations parce qu'il sont auto-régulés. Ce n'est pas magique du tout. C'est ce qui a fonctionné pendant de bien plus longues périodes que le papier-dette.
Il n'existe donc
pas de fatalité économique. Une récession ou une dépression économique n'est pas un phénomène météorologique, sur lequel l'homme n'aurait aucune prise. Tout simplement parce que l'économie fonctionne suivant la loi que les hommes se donnent pour échanger entre eux. S'ils se donnent de mauvaises lois, et ici de mauvais systèmes monétaires, les catastrophes économiques sont inévitables et croissantes. Et inversement: s'ils changent de lois, et choisissent le bon système monétaire, l'importance et la fréquence des catastrophes économiques diminuent rapidement.
A méditer.