skarsnik a écrit:
1363€ pour une once d'or au 08/10/2012, depuis c'est la dégringolade, on est passé sous les 900€!!!
Idem pour le silver, de 26€/once fin 2012 à 14€ maintenant...
Alors finalement, 2012 était une bulle pour l'or et l'argent? Quels sont vos prévisions pour la suite?
J'attendais que la Buffalo passe sous les 1000€ pour m'en acheter une, et maintenant qu'elle y est, je me demande si ce placement reste judicieux.
Je plains les entrants à 250€ le nap...
Alors, quelle suite à tout ca???
Cdt
Skarsnik
Plus sérieusement : c'est en anglais désole pour numerusclausus
Mais tout y est
http://www.safehaven.com/article/31995/ ... diot-todayCiter:
.
The Wisdom of Looking Like an Idiot Today
By: Adam Taggart | Tue, Dec 3, 2013 More Sharing ServicesShare
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IF you can keep your head when all about you
Are losing theirs and blaming it on you,
If you can trust yourself when all men doubt you,
But make allowance for their doubting too;
- opening stanza to Rudyard Kipling's, "If"
So, let's say you're a prudent person who has concerns that our economy isn't 'recovering' as robustly as you'd like.
Perhaps you still remember the speed and depth of the 2008 credit crisis' arrival, and its toxic impact on asset prices, jobs, and overall trust in the financial system. Maybe you took notes during the preceding tech and housing bubbles and their aftermath. If so, you likely swore that "Never again!" would you put your wealth at risk during such obvious times of public mania.
Chances are, you've probably logged a lot of hours over the past several years on the Internet trying to read the economic tea leaves more closely. Are things becoming more stable, or less? What are "safer" measures for protecting and building wealth than simply putting all your chips into the paper markets (stocks & bonds) and real estate?
As a result, you've probably had a smaller percentage of your wealth in the stock/bond markets over the past few years than your peers. You probably also own some gold and silver, likely having bought much of it between 2009-2011 with the stock market collapse still fresh in your memory. Chances are also good you've made a series of "preparedness" investments (stored food, etc) as an insurance policy in case really tough times were to break out. Most of your family and friends didn't take these steps, nor are particularly interested to talk about your reasons for taking them.
So, if this sounds at all like you: five years after the 2008 crisis, how is the "prudent" strategy looking today?
Looking Like An Idiot
As one who took similar steps, I'll confirm it looks pretty lousy to the casual observer.
Stocks & Bonds
There has been an absolute party in the stock market over the past two years. The S&P is up nearly 40% (!) since early 2012 and has almost tripled since its 2009 lows. It's been nearly impossible not to make money in the stock market recently (unless you've owned mining shares).
Bonds have remained at historically-elevated prices. And although 2013 has seen prices come off slightly from their highs, prices are still substantially above pre-crisis levels.
The pumped-up performance of paper assets here is of course due to the staggering amounts of new money the Fed has been creating since 2008. Starting with a balance sheet of $880 billion pre-crisis, the Fed has since expanded it by an additional $3 trillion. In less than 5 years. And it's continuing to expand to the tune of $85 billion (some calculate $100 billion) per month.
Most of that money sits in excess reserves enriching the banks at zero risk, at high hidden cost to the public (a rant for another day). But enough of it is sloshing over into the markets where it does exactly what excess liquidity always does: rise all boats.
So, if you decided to stay out of the markets, you've watched the party boat pass you by. They say "Don't fight Fed" and so far, the Fed is indeed winning. In reality, it will likely prove to be the Charlie Sheen version of "winning", but to the casual observer whose 401k is up 20% this year, the Fed definitely appears to be playing the better hand.
Real Estate
How soon we forget. Home prices have resumed climbing at historically-aberrant rates. The Case-Shiller home price index just reported that, year-over-year, its national home price index grew by 11.2%.
A number of markets have re-entered bubble territory. San Francisco, where prices are now higher than at their 2007 peak, saw a 26% year-over-year increase in average prices. Las Vegas, the poster child for housing prices excesses six years ago, saw a 29% average price increase from 2012 to 2013.
The tell-tale sign of an overheated housing market -- house flipping -- is back.
If you've been holding off on purchasing real estate (as I have) -- expecting a stumble back into recession, or higher interest rates, could bring prices down to saner baselines -- again, you're watching prices get away from you.
Precious Metals
Ugh. There's no denying it has been a very rough two years for gold and silver holders. As I'm writing this, gold and silver are dropping to near 4-year lows.
For those burned by the last crisis who purchased precious metals near their zenith in 2011, hoping to protect the purchasing power of their capital -- the nauseating declines since early 2012, especially in silver, have done anything but.
Those who bought PMs pre-2008 enjoyed a long stretch of validation while prices appreciated year after year. With a material percentage of that appreciation now gone, and month after month of relentless losses punctuated by vicious price smashes, it's harder to feel as smart as it once was.
But it's maddening. With the $3 trillion in new currency recently created by the Federal Reserve, shouldn't precious metals be appreciating? Wildly? Isn't that their central promise: to hold value as the purchasing power of paper money inflates away? But instead, they're decreasing in dollar price, even as the money supply continues to expand. How is that possible?
And Bitcoin! From almost out of nowhere, a new alternative currency skyrockets from nearly valueless to (briefly?) match the price of gold. It's like adding insult to injury for the 99.9% of precious metals holders who don't also hold Bitcoin. How can the world suddenly wake up to the advantages offered by non-fiat currency and yet still treat the granddaddy of sound money like kryptonite?
Sentiment
In 2009 and 2010, those of us who had warned our friends of the lurking risks in our economic and financial system suddenly looked like geniuses, instead of the kooks folks had dismissed us as. Now, we're back to being kooks.
A chart Chris has been sharing recently with our enrolled members shows that at no time in the past 30 years has sentiment been this bullish. Not even during the Internet stock mania of the late 1990s:
Pièce jointe:
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Faith in the current system is as high as it has ever been, and folks don't want to hear otherwise.
This extreme optimism extends beyond the Economy. In the Energy sphere, in news headlines discussion of the "shale miracle" is still omnipresent -- without, of course, any mention of net energy, extraction costs or depletion rates. In the Environment, coverage of the real-time collapse of key fisheries or water shortages likely to impact food production rarely get any mainstream notice.
In short: if you're one of those people who thinks it prudent to have intelligent discussion on some of these risks -- that maybe the future may turn out to be less than 100% awesome in every dimension -- you're probably finding yourself standing alone at cocktail parties these days.
The Madness of Crowds
Charles MacKay's excellent classic reference book Extraordinary Popular Delusions and The Madness of Crowds explains the nefarious nature of public manias: they strive to suck in as many participants as possible before collapsing.
We are seeing classic signs of the abandonment of concern by the public in favor of not missing out on 'easy gains'. In addition to the examples mentioned above, signals that the fear trade has given way to the greed trade are abundant these days:
Stock chasing - here's a quote the WSJ recorded from an actual retail investor buying shares on the first day of the recent twitter IPO: "I messed up not buying any Facebook so I want to get some Twitter. I'm just buying because everyone's talking about Twitter". Not because of its product (which she admitted she didn't use). Or its business model (which has never been profitable and unclear if it ever will be). The purchase decision was made purely based on hype.
Priority abandonment - at Peak Prosperity, we speak with professional financial advisers frequently. The advisers we know best focus on risk mitigation and remain skeptical of the sustainability of the prolonged market rally. Many of their accounts signed on after 2008, clearly declaring that they prioritized protection of their capital over everything else. Yet a growing number of these investors are watching the continued rise in financial asset prices and are now pushing for more aggressive management. They're abandoning the prudence that was so important to them just a few years ago.
Bear capitulation - the path to a bull market peak is littered with the carcasses of bearish analysts that dared to challenge its rise. As the % bearish Investors Intelligence chart above shows, there are few bears left to be found anymore. Just last week saw a major defection from the bear camp, with the perennially critical Hugh Hendry throwing in the towel, exclaiming:
"I can no longer say I am bearish. When markets become parabolic, the people who exist within them are trend followers, because the guys who are qualitative have got taken out."
"I cannot look at myself in the mirror; everything I have believed in I have had to reject. This environment only makes sense through the prism of trends."
"I may be providing a public utility here, as the last bear to capitulate. You are well within your rights to say 'sell'.
Warning sign dismissal - it's not as if there aren't clear alarm bells being sounded by the very experts the public looks to for such warnings. It's just that these warnings are being ignored by the market. No one wants the party to end:
"All markets are bubbly" ~ Bill Gross, Nov 29 2013
"In many countries the stock price levels are high, and in many real estate markets prices have risen sharply...that could end badly. I find the boom in the U.S. stock market most concerning," ~ Robert Shiller, Dec 1 2013
"Now, five years later, signs of frothiness, if not outright bubbles, are reappearing in [at least 17 global] housing markets"
"What we are witnessing in many countries looks like a slow-motion replay of the last housing-market train wreck. And, like last time, the bigger the bubbles become, the nastier the collision with reality will be." ~ - Nouriel Roubini, Nov 29 2013
When this latest global asset bubble bursts as Roubini reminds us, by definition, it must; the public will cry "Why didn't anyone warn us?" The media will reflexively utter "Nobody saw this coming". But the truth is, there is evidence galore for those who choose to look for it.
The Wisdom of Looking Like an Idiot Today
The other key characteristic about popular manias/bubbles is that they collapse suddenly. Much more swiftly than they took to build.
The resultant carnage catches the masses like deer in headlights. The Kubler-Ross stages of grief begin quickly, and since Denial is Stage 1, most folks delay taking action out of disbelief. Soon Bargaining is reached, and they continue to delay reaction as prices continue falling - praying for the chance to get out if a reversal would just happen. It's not until Acceptance that most will take action, selling after the down draft has largely run its course.
Here are some useful stats to keep in mind that show how sudden and savage the 2008 market collapse was:
Week of Oct 6, 2008 - the Dow Jones drops 18%; its worst week ever in terms of both absolute and percentage loss
March 6, 2009 - the nadir for the stock market. By this date, 5 months after the crisis began, the Dow was down 54% since October
The takeaway here is that the wealth destruction caught most investors flat-footed. Most were unprepared -- both psychologically as well as with their portfolio positioning -- to react.
Many investors thought themselves savvy and nimble enough to avoid the losses they ultimately suffered, telling themselves a similarly ill-fated narrative as Charles Prince told his shareholders:
"When the music stops, in terms of liquidity, things will be complicated. But as long as the music is playing, you've got to get up and dance. We're still dancing," ~ Chuck Prince, Citigroup CEO, Jul 9 2007
Most readers remember how Citigroup's price dropped from over $500/share when Prince made this comment, to $10/share in March 2009. Prince was booted from his CEO role in late 2007 due to emerging losses resulting from the bank's MBS and CDO positions, investment classes which proved to be at the heart of the 2008 crisis.
So, a smart question to ask at this time is: is the moment in time we're in today closer to January 2006, when there were several years left of exuberance to ride? Or are we more like September 2008, poised at the precipice?
A smarter answer is: there's no way to know with acceptable certainty.
Like grains of sand piling up or snowflakes falling on a cornice, we can assess the growing level of risk, but we can't identify the grain of sand or snowflake that will cause the eventual cascade. We can't predict the collapse timing with confidence. We can -- and will -- continue to make our best educated estimates; but the exact timing is unknowable.
So, given that fact, as John Hussman so pithily captures, bubble markets force us to make a choice:
The problem with bubbles is that they force one to decide whether to look like an idiot before the peak, or an idiot after the peak.
And so your choice is upon you. Look at the evidence around you -- a movie nearly identical to one you saw in 2008 and in 2000 -- and either decide to party with the herd while the music plays (look smart today), or park yourself in safety now (look smart tomorrow).
Since the timing of the next correction is unknowable, the prudent choice is obvious. But it's not easy for all the reasons mentioned at the start of this article.
A helpful question to ask yourself is: if I could talk to my 2009 self, what would s/he advise me to do?
For most of us, our past self, recently reminded of the anguish of wealth destruction, would say "Run to safety!" at the first whiff of anything bubblicious. Research has shown that when the chips are down, the benefits of loss aversion are always preferred to the joys of gain.
Don't put yourself in a position to relearn that lesson so soon after the last bubble. Exercise the wisdom to look like an idiot today.
The Need For Discipline is Greater Than Ever
OK, so what should today's "idiot" focus on doing?
Build cash - it not sexy. And it's not fun to see the dollar price of nearly every asset known to man escalate while you hold cash. But bubbles are designed to take as much as possible from as many people as possible. During the popping of a bubble, the real wealth (underlying assets like companies, land, minerals, etc) doesn't vaporize like the high prices do. Those assets are simply transferred at a lower (more attractive) price to those people who still have money. Be one of those people.
Hold onto your precious metals - I know. It's painful right now. For most PM owners, just hold onto what you have right now. Those with stronger stomachs should be dollar cost averaging in. Remember the fundamentals for owning gold and silver have not changed AT ALL over the past few years. Stay largely with physical bullion. Don't speculate with the mining stocks at this time unless you're a risk-junkie (or masochist?) and then only with money you can afford to lose.
Scout out locally-based hard asset investments for the future - Once this bubble pops, higher interest rates and lower prices will result. Look around your local area for assets (businesses, housing, farmland, livestock, etc) that you would consider holding at least a percentage ownership in. Calculate what price would make you an interested investor. While that price may be years away, when the impact of a market correction hits, you'll be poised to move ahead of the other savvy investors to secure the opportunities you want (and play a role in stabilizing the community in which you live).
Design your trading plan for a market down draft - what steps will you/your financial adviser take if the market starts cratering? If you don't have a plan in place currently, now is the time to design it. Will you employ stops? What "safe assets" will you move to? (Treasurys, cash, other currencies?). Will you strictly be a sidelines observer, or will you take any active short positions on the downside? Will there be opportunity to generate income using vehicles like covered calls? Whatever makes sense for you, devise your strategy in the calmness of today vs on-the-fly while the markets are melting down around you and everyone is panicking. And if your financial adviser is unable to provide you with a comforting answer as to his/her strategy for captaining your money through another 2008 (or worse) correction, we have a few recommended advisers you may want to consider talking with.
Build your roof while the sun is shining - so many of the most valuable investments are not financial (emergency preparedness, energy efficiency, community, health - to name just a few). Use the gift of time we have now to invest in expanding your degree of resilience. If it's been a while, take a fresh skim though our What Should I Do? Guide to identify any areas you aren't satisfactorily prepared in. These are the investments where its infinitely better to have in place "a year early vs a day late"
Increase emotional fortitude - being "wrong" in the eyes of society is trying. And stressful for many, especially if your partner or others of those close to you don't share your views. Keep learning by reading this site and a wide range of others including those with opposing commentary. Develop your opinions based on the data you determine is most accurate -- your ability to stand resolute against popular sentiment will be grounded in your confidence in the "big picture". Seek support from the thousands of other Peak Prosperity readers who are wrestling with the same issue set you are, by participating in our Groups. We created them to help people support each other both virtually and "in person" within their local communities.
Develop an income loss plan - if we're correct in our prediction of a major down draft, a return to deep recession is likely, and with it, a return to higher unemployment. Loss of income is a stressful trauma, especially if it happens unexpectedly and is compounded by a hobbled job market. Take some time to assess your job's level of vulnerability to another recession. If it's higher than you'd like, ask yourself what you would do if a sudden layoff occurred. Start doing the work now to at least sketch out the path you would take if that happened. And if possible, develop some relationships or related skills now that would give you an unfair advantage should you ever need to head down that route. The first third of our book Finding Your Way To Your Authentic Career has a number of exercises that provide useful guidance for those looking to do this.
Develop an income enhancement plan - the resilience that comes with multiple income streams really helps you sleep at night, as you're less vulnerable to having your entire life upended if a sudden pink slip appears. Also, having extra income to direct to other goals (retirement, education, homesteading, etc) enables you to hit them faster. We're all busy, but thinking creatively for a moment, what could you start doing today to secure extra income streams in the future. This is a topic that Chris often helps folks think through in his consultations.
Essentially, the approach here is to dismiss what is not in our control and focus on what we can best do with what is. Be practical. Be prudent. Be dull to those watching you from the dance floor.
John Hussman signed off his latest report with the advice: "Risk dominates. Hold tight." I agree. Now is the time act with the courage of our convictions.
As Kipling put it at the end of his poem:
If you can force your heart and nerve and sinew
To serve your turn long after they are gone,
And so hold on when there is nothing in you
Except the Will which says to them: 'Hold on!'
If you can talk with crowds and keep your virtue,
Or walk with Kings - nor lose the common touch,
If neither foes nor loving friends can hurt you,
If all men count with you, but none too much;
If you can fill the unforgiving minute
With sixty seconds' worth of distance run,
Yours is the Earth and everything that's in it,
And - which is more - you'll be a Man, my son!
Author: Adam Taggart
In french for my belotes noumis
La Sagesse de ressembler à un idiot Aujourd'hui
Par: Adam Taggart | Mar, 3 décembre 2013 More Sharing ServicesPart
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Si vous pouvez garder votre tête quand tout sur vous
Sont leur perte et rejetant la faute sur vous,
Si vous pouvez vous faire confiance quand tous les hommes doutent de vous,
Mais tenir compte de leur manque de foi;
- Ouverture strophe de Rudyard Kipling de "Si"
Donc, disons que vous êtes une personne prudente qui a des préoccupations que notre économie n'est pas «remet» aussi forte que vous le souhaitez.
Peut-être vous souvenez-vous encore de la vitesse et de la profondeur de la crise du crédit 'arrivée 2008 et son impact toxique sur les prix des actifs, les emplois et la confiance générale dans le système financier. Peut-être que vous avez pris des notes pendant les technologies et bulles immobilières précédents et leurs conséquences. Si c'est le cas, vous avez probablement juré que "plus jamais!" mettriez-vous votre patrimoine à risque pendant les périodes évidentes de manie public.
Les chances sont, vous avez probablement identifié un grand nombre d'heures au cours des dernières années sur l'Internet en essayant de lire le thé économique laisse de plus près. Les choses deviennent plus stables, ou moins? Quelles sont les mesures "sécuritaires" pour la protection et la création de richesse que de simplement mettre tous vos jetons dans les marchés du papier (actions et obligations) et de l'immobilier?
En conséquence, vous avez probablement eu un plus petit pourcentage de votre patrimoine sur les marchés actions / obligations au cours des dernières années que vos pairs. Vous possédez probablement aussi un peu d'or et d'argent, probablement après avoir acheté pour beaucoup entre 2009-2011 avec l'effondrement du marché boursier encore frais dans votre mémoire. Les chances sont aussi bonnes que vous avez fait une série d'investissements de «préparation» (alimentaires stockées, etc) comme une police d'assurance en cas vraiment des moments difficiles devaient sortir. La plupart de votre famille et les amis n'ont pas pris ces mesures, ni sont particulièrement intéressés à parler de vos raisons pour les prendre.
Donc, si cela vous semble tout comme vous: cinq ans après la crise de 2008, comment est la stratégie «prudente» recherche aujourd'hui?
Ressembler à un idiot
Comme celui qui a pris des mesures similaires, je confirme il semble assez moche pour l'observateur occasionnel.
Actions et obligations
Il a été une partie absolue dans le marché boursier au cours des deux dernières années. Le S & P est en hausse de près de 40% (!) Depuis le début de 2012 et a presque triplé depuis ses plus bas de 2009. Il a été presque impossible de ne pas faire de l'argent dans le marché boursier récemment (sauf si vous avez possédé actions minières).
Obligations sont restés à des prix historiquement élevés-. Et bien que les prix 2013 a vu se détacher légèrement de leurs sommets, les prix sont encore nettement supérieurs aux niveaux d'avant la crise.
La performance pompé-up des actifs de papier ici est bien sûr en raison des quantités énormes d'argent frais de la Fed a été la création depuis 2008. À partir d'un bilan de $ 880 000 000 000 avant la crise, la Fed a depuis élargi par un montant supplémentaire de $ 3000000000000. En moins de 5 ans. Et ça continue à se développer à hauteur de 85 milliards (certains calculer $ 100 000 000 000) par mois.
La plupart de cet argent se repose dans les réserves excédentaires des banques enrichissantes au risque zéro, à un coût élevé caché au public (une diatribe pour un autre jour). Mais assez de lui est ballottement sur dans les marchés où elle exactement ce que l'excès de liquidité fait toujours: monter tous les bateaux.
Donc, si vous avez décidé de rester en dehors des marchés, vous avez regardé le bateau parti vous passer. Ils disent: «Ne pas lutter contre la Fed" et à ce jour, la Fed est en effet en train de gagner. En réalité, il sera probablement se révéler être le version de Charlie Sheen de "gagner" , mais pour l'observateur occasionnel dont le 401k est en hausse de 20% cette année, la Fed semble définitivement de jouer la meilleure main.
Immobilier
Combien de temps nous oublions. Les prix des maisons ont repris l'escalade à des taux historiquement aberrants. L'indice Case-Shiller du prix des maisons juste signalé que, d'année en année, l'indice national des prix à la maison a augmenté de 11,2% .
Un certain nombre de marchés ont à nouveau pénétré en territoire de bulle. San Francisco, où les prix sont maintenant plus élevé que lors de leur sommet de 2007, a connu une année sur année augmentation de 26% des prix moyens. Las Vegas, l'enfant d'affiche pour les prix des logements excès il ya six ans, a vu une augmentation moyenne des prix de 29% de 2012 à 2013.
Le signe révélateur d'un marché immobilier en surchauffe - la maison de retournement - est de retour .
Si vous avez été la tenue de rabais sur l'achat immobilier (comme je l'ai) - attendre un faux pas dans la récession, ou taux d'intérêt plus élevés, pourraient faire baisser les prix de référence plus saines - encore une fois, vous regardez les prix s'éloigner de vous .
Métaux précieux
Ugh. On ne peut nier qu'il a été un très approximatives deux ans pour les titulaires d'or et d'argent. Au moment où j'écris ceci, l'or et l'argent sont en baisse de près de bas de 4 ans.
Pour ceux brûlé par la dernière crise qui a acheté des métaux précieux près de leur zénith en 2011, dans l'espoir de protéger le pouvoir d'achat de leur capital - les baisses nauséabondes depuis le début de 2012, en particulier en argent, ont fait quelque chose mais.
Ceux qui ont acheté GP avant 2008 jouissaient d'une longue étendue de la validation tandis que les prix ont apprécié année après année. Avec un pourcentage important de cette appréciation aujourd'hui disparu, et mois après mois des pertes incessantes ponctuées par des smashes de prix vicieux, il est plus difficile de se sentir aussi intelligent que par le passé.
Mais c'est affolant. Avec 3 milliards de dollars en nouvelle monnaie créée récemment par la Réserve fédérale, ne devraient pas être en appréciant les métaux précieux? Sauvagement? N'est-ce pas leur promesse centrale: pour avoir de la valeur que le pouvoir d'achat de la monnaie de papier gonfle loin? Mais au contraire, ils sont en baisse dans le prix du dollar, alors même que l'offre de monnaie continue à se développer. Comment est-ce possible?
Et Bitcoin! De presque de nulle part, une nouvelle montée en flèche de change de rechange de près sans valeur à (brièvement?) Correspondent à prix d'or. C'est comme ajouter l'insulte à l'injure pour 99,9% des détenteurs de métaux précieux qui ne détient pas de Bitcoin. Comment le monde peut soudainement se réveiller aux avantages offerts par la monnaie fiduciaire et non encore traiter encore l'ancêtre de l'argent sain comme la kryptonite?
Sentiment
En 2009 et 2010, ceux d'entre nous qui avaient mis en garde nos amis des risques qui se cachent dans notre système économique et financier regardé tout à coup comme des génies, au lieu de The Kooks gens nous avaient rejeté comme. Maintenant, nous sommes de nouveau à être idiots.
Un tableau Chris a partagé récemment avec nos membres inscrits montre que, à aucun moment au cours des 30 dernières années a été le sentiment de cette hausse. Pas même au cours de la Internet stock manie de la fin des années 1990:
La foi dans le système actuel est aussi élevé qu'il l'a jamais été, et les gens ne veulent pas entendre autrement.
Cet optimisme extrême s'étend au-delà de l'économie. Dans le domaine de l'énergie, dans les manchettes de la discussion " miracle de schiste "est toujours omniprésente - sans, bien sûr, toute mention de l'énergie nette, les coûts d'extraction ou les taux d'épuisement. Dans l'environnement, la couverture de l'en temps réel effondrement des pêcheries clés ou des pénuries susceptibles d'influer sur la production alimentaire de l'eau ont rarement un avis majoritaire.
En bref: si vous êtes une de ces personnes qui pense qu'il est prudent d'avoir une discussion intelligente sur certains de ces risques - que peut-être l'avenir peut se révéler être inférieur à 100% impressionnant dans toutes ses dimensions - vous êtes probablement trouver vous debout seul dans les cocktails de nos jours.
La folie des foules
Excellente classique ouvrage de référence de Charles MacKay Extraordinary Popular Delusions et la folie des foules explique la nature néfaste de manies publics: ils s'efforcent d'aspirer autant de participants que possible avant de s'effondrer.
Nous voyons des signes classiques de l'abandon de la préoccupation du public en faveur de ne pas passer à côté de «gains faciles». Outre les exemples mentionnés ci-dessus, les signaux que le commerce de la peur a cédé la place au commerce de la cupidité sont abondantes ces jours:
Stock chasse - voici une citation du WSJ . enregistrée à partir une réelle part d'achat des investisseurs de détail sur le premier jour du twitter récente introduction en bourse: "J'ai foiré pas d'acheter un Facebook, donc je veux obtenir de Twitter, je suis juste acheter parce que parler de tout le monde sur Twitter ". Pas à cause de son produit (qui elle a admis qu'elle n'a pas utilisé). Ou de son modèle d'affaires (qui n'a jamais été rentable et ne sait pas si elle sera jamais). La décision d'achat a été faite uniquement sur la base de battage.
Priorité abandon - au pic de prospérité, nous parlons avec des conseillers financiers professionnels fréquemment. Les conseillers nous connaissent le mieux l'accent sur l'atténuation des risques et restent sceptiques quant à la durabilité de la reprise du marché prolongée. Beaucoup de leurs comptes signé le après 2008, en déclarant clairement qu'ils priorité la protection de leur capital sur tout le reste. Pourtant, un nombre croissant de ces investisseurs regardent la hausse continue des prix des actifs financiers et sont en train de pousser pour une gestion plus agressive. Ils abandonner la prudence qui était si important pour eux il ya quelques années.
Gardez capitulation - le chemin vers un pic de marché haussier est jonché de carcasses d'analystes pessimistes qui ont osé contester la hausse. Comme le graphique Investors Intelligence% baissière ci-dessus montre, il ya quelques ours encore à découvrir plus. La semaine dernière a vu une défection majeure du camp de l'ours, avec le perpétuellement critique Hugh Hendry jeter l'éponge , en s'écriant:
"Je ne peux plus dire que je suis baissier. Quand les marchés deviennent parabolique, les personnes qui existent en leur sein sont les suiveurs de tendance, parce que les gars qui sont qualitatives ont obtenu sorti."
"Je ne peux pas me regarder dans le miroir;. Tout ce que j'ai cru, j'ai eu à rejeter Cet environnement n'a de sens que par le prisme de l'évolution."
«Je pourrait fournir un service public ici, comme le dernier ours de capituler. Vous êtes dans votre bon droit de dire« vendre ».
Signe licenciement Avertissement - ce n'est pas comme s'il n'y avait pas la sonnette d'alarme clairs étant émises par les experts mêmes du public regarde à de tels avertissements. C'est juste que ces avertissements sont ignorés par le marché. Personne ne veut le parti à la fin:
"Tous les marchés sont pétillante" ~ Bill Gross, le 29 novembre 2013
"Dans de nombreux pays, les niveaux de prix des actions sont élevés, et dans de nombreux marchés immobiliers les prix ont fortement augmenté ... qui pourrait mal se terminer. Je trouve le boom du marché boursier américain plus inquiétant," ~ Robert Shiller, le 1 décembre 2013
"Aujourd'hui, cinq ans plus tard, des signes d'écume, sinon bulles ferme, réapparaissent dans [au moins 17] mondiaux des marchés du logement"
"Ce que nous voyons dans de nombreux pays ressemble à une relecture au ralenti de la dernière du marché du logement accident de train et, comme la dernière fois, plus les bulles deviennent, le plus méchant de la collision avec la réalité sera.». ~ - Nouriel Roubini , 29 novembre 2013
Lorsque cette dernières salves mondiaux de bulles d'actifs que Roubini nous rappelle, par définition, il doit, le public va pleurer "Pourquoi personne ne nous avertir?" Les médias réflexe prononcer "Personne vu venir". Mais la vérité est, il ya des preuves à gogo pour ceux qui choisissent de le chercher.
La Sagesse de ressembler à un idiot Aujourd'hui
L'autre caractéristique clé sur populaires manies / bulles, c'est qu'ils s'effondrent soudainement. Beaucoup plus rapidement que ce qu'ils ont à construire.
Le carnage résultant attire les masses comme le cerf dans les phares. Les Kubler-Ross étapes du deuil commencent rapidement, et parce que la négation est la phase 1, la plupart des gens retardent prendre des mesures de l'incrédulité. Bientôt négociation est atteint, et ils continuent de retarder la réaction que les prix continuent de tomber - prier pour la chance de sortir si un renversement serait juste arriver. Il n'est pas jusqu'à l'acceptation que la plupart prendra des mesures, la vente après le projet de baisse a largement fait son temps.
Voici quelques statistiques utiles à garder à l'esprit que montrent comment soudaine et sauvage par l'effondrement du marché de 2008 était:
Semaine du 6 octobre 2008 - le Dow Jones chute de 18%, sa pire semaine jamais en termes de perte absolue et en pourcentage
6 mars 2009 - le nadir pour le marché boursier. A cette date, cinq mois après le début de la crise, le Dow Jones a reculé de 54% depuis Octobre
Les plats à emporter ici est que la destruction de richesse a attiré la plupart des investisseurs au dépourvu. La plupart n'étaient pas préparés - à la fois psychologiquement ainsi que leur positionnement du portefeuille - de réagir.
Beaucoup d'investisseurs se croyaient avertis et assez agile pour éviter les pertes qu'ils ont finalement subi, se disant un récit similaire malheureuse comme Charles Prince a dit à ses actionnaires:
"Quand la musique s'arrête, en termes de liquidité, les choses seront compliquées. Mais tant que la musique joue, vous avez à se lever et danser. Nous sommes toujours en dansant," ~ Chuck Prince, PDG de Citigroup, Jul 9 2007
La plupart des lecteurs se rappellent comment le prix de Citigroup a chuté de plus de 500/share $ lorsque le prince a fait ce commentaire, à 10/share de dollars en Mars 2009. Prince a été démarré à partir de son rôle de chef de la direction à la fin de 2007 en raison de pertes émergents résultant des MBS de la banque et des positions de CDO, les classes d'investissement qui s'est avéré être au cœur de la crise de 2008.
Ainsi, une question intelligente à poser en ce moment est: est le moment dans le temps, nous sommes aujourd'hui plus près de Janvier 2006, quand il y avait plusieurs années à gauche de l'exubérance de rouler? Ou sommes-nous plus comme Septembre 2008 apprêtons à le précipice?
Une réponse plus intelligente est: il n'y a aucun moyen de savoir avec certitude acceptable.
Comme des grains de sable qui s'accumulent ou des flocons de neige tombant sur une corniche, nous pouvons évaluer le niveau de plus en plus de risque, mais nous ne pouvons pas identifier le grain de sable ou flocon de neige qui va provoquer la cascade éventuelle. Nous ne pouvons pas prédire le moment de l'effondrement de la confiance. Nous pouvons - et nous - continuons à faire nos estimations les plus instruits, mais la date exacte est inconnaissable.
Donc, étant donné ce fait, comme John Hussman capture ainsi de manière concise, les marchés de bulles nous obligent à faire un choix:
Le problème avec les bulles, c'est qu'ils forcent un pour décider de ressembler à un idiot avant le pic, ou un idiot après le pic.
Et si votre choix est à vous. Regardez autour de vous la preuve - un film presque identique à celui que vous avez vu en 2008 et en 2000 - et décider soit de faire la fête avec le troupeau pendant la lecture de musique (air intelligent aujourd'hui), ou vous garer en toute sécurité maintenant (l'air intelligent demain).
Depuis la date de la prochaine correction est inconnaissable, le choix prudent est évident. Mais ce n'est pas facile pour toutes les raisons mentionnées au début de cet article.
Une question utile de vous poser est: si je pouvais parler à moi-même 2009, ce serait qu'il / elle me conseiller de faire?
Pour la plupart d'entre nous, notre propre passé, a récemment rappelé l'angoisse de destruction de richesse, disait "Exécuter à la sécurité!" à la première bouffée de rien bubblicious. recherche a montré que lorsque les jeux sont faits, les avantages de l'aversion aux pertes sont toujours préférés aux joies de gain.
Ne vous mettez pas dans une position de réapprendre cette leçon si tôt après la dernière bulle. Exercer la sagesse pour ressembler à un idiot aujourd'hui.
La nécessité d'une discipline est plus que jamais
OK, donc ce qui devrait faire "idiot" l'accent aujourd'hui sur?
Construire trésorerie - il pas sexy. Et ce n'est pas amusant de voir le prix du dollar de presque tous les actifs connus de l'homme escalade pendant que vous tenez l'argent. Mais bulles sont conçus pour prendre autant que possible du plus grand nombre possible de personnes. Au cours de l'éclatement d'une bulle, la vraie richesse (actifs comme les entreprises, la terre, des minéraux, etc sous-jacent) ne se vaporise pas comme les prix élevés font. Ces actifs sont simplement transférés à un prix inférieur (plus attrayant) pour ceux qui ont encore de l'argent. Soyez une de ces personnes.
Tiens sur vos métaux précieux - Je sais. Il est douloureux en ce moment. Pour la plupart des propriétaires de PM, il suffit de tenir sur ce que vous avez en ce moment. Ceux qui ont l'estomac plus fort doit être la moyenne d'dollar souvenir po les fondamentaux de posséder de l'or et de l'argent n'ont pas changé du tout au cours des dernières années. Restez en grande partie avec des lingots. Ne pas spéculer avec les titres miniers en ce moment, sauf si vous êtes un risque-junkie (ou masochiste?) Et seulement avec de l'argent vous pouvez vous permettre de perdre.
Scout à des investissements d'actifs durs basés localement pour l'avenir - Une fois que cette bulle éclate, les taux d'intérêt plus élevés et des prix plus bas en résultera. Regardez autour de votre région pour les actifs (entreprises, logements, des terres agricoles, l'élevage, etc) que vous considéreriez détenant au moins un pourcentage de participation po Calculer ce prix serait un investisseur intéressé faire. Bien que le prix peut-être des années loin, lorsque l'impact d'une correction de marché atteint, vous serez prêts à aller de l'avant d'autres investisseurs avertis pour garantir les possibilités que vous voulez (et jouer un rôle dans la stabilisation de la communauté dans laquelle vous vivez) .
Concevez votre plan de trading pour un projet de marché à la baisse - Quelles mesures allez-vous / votre conseiller financier prendre si le marché commence cratères? Si vous n'avez pas un plan en place actuellement, il est maintenant temps pour le concevoir. Allez-vous employer des arrêts? Qu'est-ce que "actifs sûrs" vous déménager? (bons du trésor, les espèces, les autres monnaies?). Voulez-vous être strictement un observateur de marge, ou allez-vous prendre des positions courtes sur actifs à la baisse? Il y aura possibilité de générer des revenus en utilisant des véhicules comme les appels couverts? Tout ce qui fait sens pour vous, concevoir votre stratégie dans le calme d'aujourd'hui vs sur la volée alors que les marchés sont en train de fondre vers le bas autour de vous et tout le monde est pris de panique. Et si votre conseiller financier n'est pas en mesure de vous fournir une réponse réconfortante à son / sa stratégie pour le capitaine de votre argent par un autre 2008 (ou pire) correction, nous avons quelques conseillers recommandées vous voudrez peut-être envisager de parler avec.
Construisez votre toit pendant que le soleil brille - tant des investissements les plus précieuses sont pas d'ordre financier (mesures d'urgence, l'efficacité énergétique, la communauté, la santé - pour n'en nommer que quelques-uns). Utilisez le don de temps, nous avons maintenant d'investir dans l'expansion de votre degré de résilience. Si elle a été un certain temps, prendre une nouvelle écrémé si notre Qu'est-ce que je devrais faire? Guide pour identifier les domaines que vous n'êtes pas satisfaisante parfaitement préparé en jeu. Ce sont les investissements où son infiniment préférable d'avoir en place "un an d'avance par rapport à un jour de retard"
Augmenter courage émotionnel - étant «mauvais» aux yeux de la société est d'essayer. Et stressant pour beaucoup, surtout si votre partenaire ou d'autres de vos proches ne partagent pas votre point de vue. Continuez à apprendre par la lecture de ce site et un large éventail d'autres, y compris celles comportant des commentaires adverse. Développez vos opinions fondées sur les données vous déterminez est plus précis - votre capacité d'être résolu contre le sentiment populaire sera fondée sur la confiance que la «grande image». Solliciter l'appui de milliers d'autres lecteurs pic de prospérité qui sont aux prises avec le même problème que vous définissez sont, en participant à nos groupes . Nous les avons créés pour aider les gens se soutiennent mutuellement à la fois virtuellement et «en personne» au sein de leurs communautés locales.
Élaborer un plan de perte de revenu - si nous sommes corrects dans notre prévision d'un projet de baisse importante, un retour à la récession est probable, et avec elle, un retour à la hausse du chômage. La perte de revenus est un traumatisme stressant, surtout si elle arrive à l'improviste et est aggravée par un marché du travail entravé. Prenez le temps d'évaluer le niveau de vulnérabilité à une autre récession de votre travail. Si c'est plus que vous le souhaitez, demandez-vous ce que vous feriez si une mise à pied soudaine s'est produite. Commencer à faire le travail maintenant au moins esquisser le chemin que vous voulez prendre si cela se produisait. Et si possible, développer des relations ou des compétences liées maintenant que vous donnerait un avantage injuste si vous avez besoin à la tête de cette voie. Le premier tiers de notre livre Trouver le chemin de votre carrière authentique a un certain nombre d'exercices qui fournissent des conseils utiles pour ceux qui cherchent à le faire.
Élaborer un plan d'amélioration des revenus - la résistance qui vient avec de multiples flux de revenus vous aide vraiment à dormir la nuit, que vous êtes moins vulnérables d'avoir toute votre vie bouleversé si un feuillet rose soudain apparaît. Aussi, avoir un revenu supplémentaire à orienter vers d'autres objectifs (retraite, éducation, colonisation, etc) vous permet de les frapper plus vite. Nous sommes tous occupés, mais la pensée créative pour un moment, que pourriez-vous commencer à faire aujourd'hui pour sécuriser les flux de revenus supplémentaires à l'avenir. C'est un sujet que Chris aide souvent les gens pensent par dans ses consultations .
Essentiellement, l'approche ici est de rejeter ce qui n'est pas sous notre contrôle et se concentrer sur ce que nous pouvons faire de mieux avec ce qui est. Soyez pratique. Soyez prudent. Terne à ceux que vous regarder de la piste de danse.
John Hussman signé son dernier rapport sur l'avis: ". Risque domine Tenez bon." Je suis d'accord. Il est maintenant temps acte, avec le courage de nos convictions.
Comme Kipling a dit à la fin de son poème:
Si vous pouvez forcer votre coeur et nerf et le tendon
Pour servir votre tour longtemps après qu'ils sont partis,
Et ainsi prise sur quand il n'y a rien en vous
Hormis la Volonté qui leur dit: '! Tiens'
Si vous pouvez parler avec des foules et garder votre vertu,
Ou marcher avec Kings - ni perdent le contact commun,
Si ni les ennemis ni amis peuvent te blesser,
Si tous les hommes comptent avec vous, mais aucun trop;
Si vous pouvez remplir chaque minute implacable
Avec la valeur de la distance parcourue de 60 secondes,
Vôtre est la terre et tout ce qui est en elle,
Et - ce qui est mieux - tu seras un Homme, mon fils!
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