La tentation de passer en mode "taux négatifs"
Par Philippe Bechade| 15 Mai 2014

Les indices boursiers américains avaient battu des records absolus en cascade lundi en clôture. Ils ont été imités ce mardi par le DAX 30 (+0,53% à 9 754 points, Francfort surpasse son zénith historique de clôture du 17 janvier à 9 750 points) et par le FTSE 100.

Ce dernier inscrit sa meilleure clôture de tous les temps à 6 873 points – si l'on veut bien excepter l'unique clôture aberrante et totalement artificielle du 30 décembre 1999 à 6 930 points, qui ne fut jamais retracée pendant les 14 années qui ont suivi.

Le CAC 40 (+0,25% à 4 505 points) a inscrit sa seconde clôture de l'année 2014 au-dessus des 4 500 points – non sans avoir retracé les 4 511 points en intraday (un niveau plus atteint depuis le 3 septembre 2008).

Mais un nombre toujours aussi impressionnant de gérants continue de souligner que le CAC 40 reste à 1 650 points (40%) de ses sommets de l'été 2007...

Cela alors que, dividendes réinvestis (en global return pour disposer d'une base de comparaison cohérente avec le DAX), nous avons assisté à une clôture à 10 200 points, un niveau situé au-delà des 10 000 points du 4 septembre 2000 et à 3,6% du zénith absolu du 10 700 du 11 octobre 2007.

Il resterait donc dans l'absolu un peu d'espace pour progresser ?

Je crois en effet que tout est possible, à partir du moment où toutes les barrières mentales sont tombées... ce qui est le cas depuis le franchissement des 4 400 points fin mars.

Les actions françaises se payent en réalité beaucoup plus cher qu'en 2007 – non seulement en valorisation instantanée mais également en termes de revenus anticipés : en résumé, les ratios cours/bénéfices explosent.

Les PER ont progressé de 20 à 30% en 2013. De nombreux stratèges anticipent qu'après un début d'année un peu hésitant où les valorisations se sont stabilisées, la mécanique haussière va retrouver son momentum haletant de l'an dernier.

Une fois de plus, les marchés s'en remettent intégralement à la pompe à morphine des banques centrales : l'assouplissement de la position de la Bundesbank, à l'occasion d'un communiqué d'un de ses membres mardi, valide implicitement le recours à des moyens "non conventionnels" pour combattre la hausse de l'euro et le risque de déflation (taux négatifs, achats d'ABS, LTRO...).

L'option "taux négatifs" semble de plus en plus discutée en haut lieu. Elle constituerait une incitation supplémentaire à acheter des actions, ringardisant au passage le débat autour des PER : même avec un multiple de 100, une action rapporte toujours plus que des taux nuls ou négatifs (ben voyons !).

Cette vision mécaniste de l'investissement – digne des capacités intellectuelles d'un enfant de 4 ans – écrase tout débat économique, balaye toute inquiétude géopolitique.

Il n'y a tout simplement aucune alternative à des achats d'actions, peu importe en fait qu'il y ait ou pas de la croissance ou une hausse des profits.

La hausse des profits – en dépit des beaux discours concernant la nécessité de "délivrer" pour confirmer les anticipations – est en réalité un faux débat puisque seuls comptent les dividendes.

Or, il est facile de les gonfler artificiellement pour une entreprise... en rachetant ses propres titres avec de l'argent emprunté à 0%.

Alors imaginez la tentation une fois les taux passés en négatif ! Plus aucune raison de détenir de la trésorerie qui ne rapporte rien : bien au contraire, le message de la BCE pourrait devenir "emprunter c'est s'enrichir" !

Oh oui, les taux négatifs !
Cela en reviendrait à taxer les épargnant directement par les banques sans passer par la case Ministère des Finances ou Fisc.
Et puis pour les emprunteurs ça voudrait dire qu'on les paierait pour prendre de l'argent (enfin, des billets). Ça tombe bien, je trouvais justement que le PQ était devenu hors de prix au supermarché.
Se faire payer pour emprunter pour pouvoir acheter de l'or avec ça, ce serait le top
Je sens qu'il y a des bullion banks qui vont se refaire sur ce coup-là.

En parlant de taux négatifs, je n'en vois qu'un seul sur cette infographie...

Taux négatifs sur les dépots des banques commerciales à la BCE.
Mélanges tout le béchade

Je ne sais pas qui a réalisé ce truc, mais c'est rempli d'erreurs !
Sans Plomb 95 qui passe de 1,03€ à 1,389€, ça fait 35% d'augmentation, pas 62%
Quant au kilo de patate, il n'a jamais été à 30 centimes de franc en 2001.
Pour le litre d'huile de tournesol, on a 10,50F = 1,06€, soit l'euro à 9,90F

Le site de l'Insee est très bien fait, on y trouve la moyenne mensuelle du prix de certains produits depuis 1998.
http://www.insee.fr/fr/bases-de-donnees ... .asp?id=06

Le kilo de pomme de terre valait 0,97€ (6,35F) en février 2001, on est loin des 0,30F
http://www.insee.fr/fr/bases-de-donnees ... =000641360

Une baguette de 205g (1/4 de kilo) valait 0,65€ en janvier 2001 et vaut 0,87€ (en moyenne) en avril 2014.
https://www.facebook.com/chloe.desurmon ... 6204783381

Sur la même période, 1 litre de lait UHT est passé de 0,63€ à 0,79€
http://www.insee.fr/fr/bases-de-donnees ... =000442480
Donc le lait à 0,20€ le litre en 2001, bullshit.

EDIT: Le prospectus-propagande est siglé de la CGT !

Si je me réfère aux analyses shadow statistics, on a une croissance de l'ordre de -2% avec une définition du "PIB sans putes sans drogues".
La question est de savoir comment rémunérer des taux d'intérêts positifs sur le capital quand la croissance est négative. Le système ne peut tenir que grace à des injections de liquidités du coté gauche et une accumulation de créances pourries du coté droit.
Ce numéro de funambulisme monétaire et financier peut durer un certain temps, mais cela ne masquera pas éternellement les problèmes du monde réel et de la baisse inexorable du niveau de vie qui va s'accentuer...

lol, la clio à 30 briques, mais bien sûr. Ah, et tiens, où sont les téléphones portables ? Les ordinateurs ? Les lecteurs de DVD ?

Ha, la CGT, toujours fidèle à elle-même...

la Clio diesel de 2001 était à 10213 Euros
http://essais.autoplus.fr/texte/124025- ... 2001/index

Une rte 1.2 est une essence

edit : dans l'article :

Même combat que la CGT

Oui, elle est pas mal celle là

Bon, le RTE 1,9 diesel existe aussi, alors on va mettre ça sur un lapsus de frappe