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Les craintes autour des banques chinoises plombent l’appétit pour le risque
"Les taux de change ont oscillé dans des fourchettes de fluctuation lors de la séance asiatique, des mouvements d’achat à risque ayant été constatés tout au long de la journée. Le dollar n’a quasiment pas changé d’un iota lors de la séance asiatique, le marché ayant peu de données économiques à se mettre sous la dent. La comparution de l'ancien président de la Fed, M. Volcker sur les régulations financières proposées n'a pas provoqué de remous, en dépit de la dépréciation du dollar qui s'est ensuivie lorsque les propositions avaient rendues publiques le mois dernier. La paire USD/JPY et les paires yen ont pris leur distance lors de la séance asiatique avec la tendance précédente à rester confinées dans une fourchette étroite de 90,30/56, encerclés d'acheteurs autour de 90,00 et en deçà en repli à 89,70/80 et des offres bien avant les 91,00. La paire NZD/USD a ouvert en Asie à 0,7131 et s'est établie dans une fourchette de 0,7125-35 pendant les deux premières heures avant l'apparition d'une vague d'aversion au risque et des craintes autour des conditions de crédit en Chine, la dépréciation du dollar australien et l'inquiétude que continuent de susciter les crises de dette publique dans l'UE. Les marchés se sont momentanément détournés des instruments à risque, l'information selon laquelle l'agence Fitch a mis en garde contre le fait que les banques chinoises se trouvaient confrontées au « risque de bulle » le plus important de la région asiatique. « L’agence estime que le « risque de bulle » est le plus important pour les banques chinoises au regard de la hausse des prêts de 32 % en 2009, à laquelle devrait s’ajouter une nouvelle augmentation de 20 % en 2010 », selon l’agence Fitch.
La Commission européenne publiera une analyse du plan de réduction des déficits du gouvernement grec à 11h GMT+1 et le commissaire aux affaires monétaires et économiques de l'Union européenne, Joaquin Almunia donnera une conférence de presse. Nous ne pensons que l’analyse suscitera une nouvelle vague d’inquiétude, la Commission européenne ne souhaitant pas provoquer une augmentation des spreads grecs ou une propagation des craintes. Les indices finaux des directeurs d’achat pour la zone euro, l’Allemagne et la France seront publiés aujourd’hui et aucune révision des premières estimations flash n’est prévue. Les ventes au détail devraient afficher une hausse mensuelle de 0,3 % dans la zone euro.
Il y a fort à parier que la Norges Bank laissera ses taux inchangés bien qu’à en juger par les précédents, nous ne pouvons exclure une surprise. De meilleurs chiffres économiques depuis la dernière réunion du conseil de politique semblent toutefois justifier un durcissement du langage employé dans la déclaration de politique monétaire, qui pourrait amener la paire EURNOK à se déprécier. La Norges Bank devrait maintenir ses taux directeurs à 1,75 % à l'issue de la réunion, après les avoir augmenté lors des deux dernières réunions (la dernière le 16 déc). Après le relèvement surprenant de 25 points de base qui a pris de nombreux analystes a dépourvu, il y a fort à parier que le consensus a pu sous-estimé une nouvelle fois l'économie norvégienne. Le dernier chiffre des ventes au détail a été positif, à 1,1 % en glissement mensuel et le chiffre de l’indice des directeurs d’achat pour janvier à 50,1 témoignait également d’une nouvelle amélioration de l’économie. Nous souscrivons toutefois à l’avis de la majorité pour laquelle les taux seront maintenus ce mois-ci, conformément à la prévision proposée par le gouverneur adjoint de la Norges Bank en décembre, lorsqu’il affirmait que les taux devraient demeurer à 1,75 % en mars, et en phase également avec l'argument selon lequel le Conseil exécutif souhaitera publier le contenu du prochain rapport sur la politique monétaire le 24 mars avant de prendre une décision concernant un nouveau relèvement des taux."
Source : fr.ac-markets.com
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"Il vaut mieux être plusieurs sur une bonne affaire que seul sur une mauvaise." Coluche
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