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L'irrésistible envolée des prix du palladium
Les Echos
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Utilisé par l'industrie automobile pour fabriquer les pots catalytiques des moteurs à essence, le métal est proche de son plus haut historique.
Sur les marchés des métaux malmenés par l'escalade du conflit commercial sino-américain, le palladium fait cavalier seul. Depuis mi-août, le prix du métal gris argenté s'est envolé de 28 %. A 1.095 dollars l'once vendredi, le palladium se retrouve, pour la deuxième fois cette année, tout proche de son record historique de 2001. La première fois, c'était en janvier. A ce prix (spot) là, le palladium est en outre presque aussi cher que l'or, dont l'once s'échangeait autour de 1.185 dollars à la veille du week-end.
Utilisé dans la fabrication des pots catalytiques des moteurs à essence, le palladium est victime de son succès. Depuis l'éclatement de l'affaire Volkswagen il y a trois ans, la demande est particulièrement forte , et l'offre de métal plus restreinte. Après le scandale du « Dieselgate », il y a eu un inversement de tendance dans les habitudes d'achats de voitures en Europe. Le palladium en a très largement profité.
Pour Morgan Stanley, le « déficit persistant » d'offre du marché du palladium en fait une « histoire structurellement positive », et parfaitement « intacte ». Les analystes de la banque américaine ont placé le métal précieux en tête de leur thermomètre matières premières qui comprend dix-huit métaux et minerais. Citigroup se montre tout aussi optimiste et voit le prix de l'once grimper à 1.200 dollars d'ici au deuxième trimestre 2019.
Erosion rapide des stocks
A ce rythme, les stocks mondiaux de palladium s'érodent donc rapidement. « Le niveau de la production minière ne pouvant pas être relevé facilement, la demande va devoir s'ajuster », estime-t-on chez Morgan Stanley. Les constructeurs automobiles pourraient chercher un substitut, et se tourner en particulier vers le platine dont le prix est aujourd'hui nettement moins élevé : à 820 dollars l'once, il n'a pas été aussi bon marché par rapport au palladium depuis dix-sept ans. Mais cela prendra du temps - au moins deux à trois ans, afin que les techniques s'adaptent.
SourceIl y a dix ans, le ratio avec le platine était inversé...