Le Portugal crée un choc pour les créanciers seniors de Novo Banco

Le Portugal crée le premier bail-in bancaire avant même l'entrée en vigueur de la directive européenne BRRD au 1er janvier 2016. Afin de combler le déficit en fonds propres de Novo Banco, qui a repris les actifs sains de Banco Esperito Sancto (BES), la Banque du Portugal a décidé de transférer cinq obligations senior de la banque nationalisée en août 2014 vers BES, promise à la liquidation. Celle-ci ne portait jusqu'à présent que des titres subordonnés. Selon la Banque du Portugal, les titres senior cotés représentent une valeur nominale de 1,941 milliard d'euros et une valeur comptable de 1,985 milliard.

Ce transfert libère Novo Banco de 2 milliards d'euros de créances. Cela va permettre d'améliorer son ratio common equity tier 1 à 13% contre 9,4% auparavant, sur la base du bilan à fin juin 2015, a indiqué la Banque du Portugal. Novo Banco se retrouve ainsi en règle avec les exigences de fonds propres de la Banque centrale européenne. Lisbonne a déjà prévu de relancer dès janvier le processus de privatisation de la banque qui avait été interrompu en septembre, les offres soumises ayant été jugées trop basses.

(...)

Les créanciers senior de Novo Banco eux ne s'attendaient pas à une telle douche froide d'autant que la Commission européenne a accordé le 22 décembre dernier un délai supplémentaire de 9 mois au Portugal pour trouver un repreneur à Novo Banco. Le cours des obligations concernées s'est effondré. Alors qu'elles cotaient encore entre 90% et 100% du nominal mardi, elles ne valaient plus mercredi que 10% à 15% du nominal.

Source: http://www.agefi.fr/articles/le-portuga ... 80299.html

----------------------------------
* Créanciers seniors : investisseurs institutionnels, banques
*La BRRD (Bank Recovery and Resolution Directive), adoptée définitivement par le Parlement européen le 15 avril 2014, a été transposée en droit français par une Ordonnance du 21 août 2015. Elle entrera en vigueur le 1er janvier 2016.
*Avec cette Directive, les autorités réglementaires acquièrent la possibilité de mettre en place un renflouement interne (bail-in), c’est-à-dire d’effacer certaines créances d’un établissement en difficultés pour éponger ses pertes. En d’autres termes, en cas de défaut d’une banque, ses créanciers seront appelés à hauteur de leurs avoirs pour combler les pertes – tous ses créanciers, ce qui recouvre donc les déposants, personnes morales ou privées, et non seulement les actionnaires et porteurs de dettes subordonnées.

Un créancier senior n'est pas un déposant. En quoi est-ce un bail-in ?

Ce que je me suis dit au début, mais.
La banque est impactée, les obligations qu'elle a vendues le sont.
Le client qui détenait une AV avec les dites obligations sera donc impacté en fonction du nombre qu'il en détient.

Ce sera masqué avec les autres, mais du coup rendement + faible, voir négatif voir perte si ils y arrivent pas ...

En cas de défaillance d’un établissement de crédit, le bail-in prévoit de faire appel aux actionnaires et aux créanciers de la banque pour supporter les pertes encourues selon une hiérarchie prédéfinie.
En cas de réalisation et donc d’activation du bail-in, les éléments de passifs juniors et seniors dits « bail-inables » seront mobilisables. Avec cette mise en oeuvre au Portugal la hiérarchie annoncée me semble respectée:
Par ordre hiérarchique
- les actionnaires et détenteurs de capital réglementaire pourront potentiellement perdre l’intégralité de leur investissement (absorption des pertes en priorité par les fonds propres).
- Dans un second temps, les créanciers détenteurs de dettes subordonnées puis de dettes seniors pourront également subir des pertes et des conversions en capital.
- Dans un troisième temps, les dépôts non garantis, c'est-à-dire ceux supérieurs à 100 000 euros pourront également être mobilisés.

Je suis "rassuré" de voir que le mécanisme tape en premier sur les dettes seniors.

et s'il leur manque encore de l'argent?
A chypre c'est grace a 10 milliards d'euros d'aide qu'ils ont pas touche les moins de 100.000 euros