Pourquoi l'or est-il la meilleure des monnaies ?
Voici un article de Jeff Nielson très intéressant en particulier pour son rappel des dogmes monétaires.
http://www.thestreet.com/story/10661422 ... inion.htmlPour les réfractaires à la langue de Shakespeare, je me suis aventuré à effectuer la traduction de la première partie qui traitent des qualités que doit nécessairement posséder une monnaie pour se proclamer comme telle.
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Parmi les mythes qui sont continuellement colportés par les goldbears, il en est un qui consiste à affirmer que l'or et l'argent ne surperforment uniquement qu'en période de forte inflation. Comme les nombreuses affirmations des gold-bears, celle-ci est un autre exemple d'affirmation qui tirent ses conclusions à partir de leur propres méconnaissances de l'histoire, des marchés, et des métaux précieux eux-mêmes.
Afin de bien comprendre, il convient d'appréhender convenablement ce qu'est véritablement l'essence d'une monnaie. Bien que j'ai déjà été amené à traiter ce sujet dans un précédent article, ce concept est si important et tellement peu de gens en saisissent le sens qu'il vaut bien la peine d'être expliquer à nouveau.
Commencons donc par énumérer les quatre propriétés que doit nécessairement avoir une bonne monnaie :
- réserve de valeur
- divisibilité
- homogénéité
- rareté
La qualité de "réserve de valeur" ne nécessite quasiment pas d'explications. La dimension historique de l'or en tant que réserve de valeur tire son origine du fait qu'une once d'or a toujours été suffisante pour acheter un costume complet afin d'habiller un quidam de la tête au pied. C'est une norme qui prévaut depuis plusieurs siècles et qui illustre concrètement la façon dont l'or a conservé sa valeur.
Inversement, il aura fallut moins de 100 ans, période durant laquelle la FED fut chargé de préserver le dollar, pour que ce dernier perdent environ 97% de son pouvoir d'achat. L'or est une réserve de valeur. Le papier monnaie n'en est pas une.
Une bonne monnaie doit pouvoir également être uniformément divisible. Par le passé, d'autres objets de valeur ont joué épisodiquement le rôle de monnaie, les pierres précieuses en sont un bon exemple. Si de tels actifs tangibles correspondent bien au critère de réserve de valeur, il n'en va pas de même en ce qui concerne le critère de divisibilité. Bien qu'une quelconque pierre précieuse peut être divisé en pierres de taille égale, il est impossible de tailler toutes les pierres selon une unité de mesure commune. A contrario, l'or et l'argent sont ductiles et facilement divisible, même pour des sociétés primitives.
Une bonne monnaie doit également être homogène en ce sens que deux unités de monnaie doivent être identiques de par la qualité et la pureté. Encore une fois, de nombreux objets de valeur, qui ont tenté par le passé de jouer le rôle de monnaie, ont échoué dans cet exercice car ne respectant pas le critère de l'homogénéité : les pierres précieuses en sont encore une illustration. Parce que toutes ne sont pas de qualité équivalente, elles se sont révélées être une forme inférieure de monnaie car toutes ses unités ne seraient pas acceptées de manière égale en tant que moyen de paiements pour des marchandises.
Enfin, une bonne monnaie doit être relativement rare. Des épices et même du sel ordinaire ont été utilisés comme monnaie dans des cultures anciennes. Cependant, du simple fait de l'augmentation des échanges commerciaux et du fait que les épices ont commencé à être cultivés/produites en grande quantité, ces dernières sont devenues inapropriées en tant que monnaies parce que des vendeurs potentiels ne seraient pas disposés à céder leurs biens en contrepartie d'une monnaie qui pourrait être produite en quantité presque infinie.
En voyant cette définition, il devrait apparaître évident pour la majeure partie des gens que le papier-monnaie que nous avons dans notre porte-monnaie n'est pas une monnaie. Essentiellement, ce que les gouvernements à la solde des banquiers ont fait n'est autre que d'éliminer deux des quatres propriétés fondamentales d'une bonne monnaie (i.e. la rareté et la réserve de valeur) et ont ensuite tentés de gager leurs propres bouts de papier en tant que monnaie simplement parce que leurs bouts de papier sont homogènes et uniformément divisibles.
Des milliers d'années nous enseignent pourtant qu'une monnaie qui ne respectent pas les quatres critères obligatoires mentionnées plus haut, est vouée à disparaître.
Par conséquent, l'envolée actuelle de l'or et de l'argent est due que très partiellement au fait que ce soient des matières premières réagissant mécaniquement au climat inflationniste. Ce qui dirige principalement les prix de l'or et de l'argent aujourd'hui c'est le fait que l'or et l'argent sont en train de se réaffirmer comme étant la meilleure forme de monnaie que nous n'ayons jamais utilisée en 5000 ans. C'est là un aspect des métaux précieux qui semble passer inaperçu au yeux des goldbears. Toutefois, dès lors que nous comprenons en quoi consiste réellement une monnaie, et pourquoi l'or et l'argent sont les meilleures formes de monnaies que nous n'ayons jamais utlisées, il devrait apparaître évident pourquoi les métaux précieux survivront toujours aussi bien en période d'inflation... qu'en période de déflation.
Gardez à l'esprit, que tout ce que le terme "inflation elevée" veut dire c'est que la valeur de la monnaie est en train de s'effondrer. Les marchandises ne deviennent pas soudainement plus précieuses mais c'est plutôt la monnaie que nous utilisons pour payer ces mêmes marchandises qui a perdu sa valeur. En règle générale, une forte inflation est causée par un trop grand excès dans l'impression de monnaie-papier. Par conséquent, on pourrait donc affirmer que la raison pour laquelle l'or et l'argent se valorisent vient de la prise de conscience que les morceaux de papiers ne sont ni rare ni une réserve de valeur. En d'autres termes, ce qui se passe c'est une crise de confiance à l'égard de la monnaie de papier avec son corollaire que les gens veulent se débarrasser du papier-monnaie en faveur de la vraie monnaie : l'or et l'argent.
Ce que les gold-bears ne peuvent pas comprendre non plus (ou choisisent délibérément de ne pas voir) c'est que la déflation cause également une crise de confiance et ce dans tout pays qui a été assez stupide pour détruire son système monétaire basé sur un "étalon or". Ceci ne sautent peut-être pas immédiatement aux yeux, c'est donc pourquoi je vais en expliquer la dynamique sous-jacente.
Sous le régime de l'étalon or, une monnaie-papier doit être au moins partiellement échangeable contre de l'or physique. Cette exigence protège n'importe quelle monnaie en période de déflation parce que les gens savent que peu importe à quel point une économie s'effondre, sa monnaie est soutenue par un actif tangible.
En revanche, aujourd'hui et (pour la première fois dans l'histoire ) le monde entier fonctionne purement et simplement avec de la monnaie fiduciaire. Pour ceux et celles qui ne sont pas familier avec le terme, cela signifie que la monnaie tire uniquement sa valeur d'un décret. La seule raison pour laquelle on peut acheter des biens avec des dollars et non avec des billets de monopoly vient du fait qu'une ordonnance déclare qu'un bout de papier a de la valeur alors qu'un autre n'en a pas.
Faute d'être garantie par un actif tangible, la seule valeur intrinsèque d'une monnaie fiduciaire passe par le biais d'unité de compte qui sont essentiellement des reconnaissances de dettes des gouvernements qui reposent elles-mêmes sur la richesse sous-jacente de l'économie. A la lumière de ces informations, nous devrions commencer à comprendre pourquoi une sévère déflation a également pour conséquence un abandon des monnaies de papier en faveur de l'or et de l'argent : la crainte de l'insolvabilité.
Sous le régime de l'étalon or, la monnaie est un actif "sûr". Par contre, sans l'or pour la garantir, la monnaie de papier n'est rien, excepté une reconnaissance de dette non garantie. Il va sans dire, que quiconque, assis sur une pile d'actifs non garantis, sera fortement tenté de s'en debarasser si jamais la crainte d'une quelconque insolvabilité survenait...
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