Chronique des Matières Premières

Par Claire Fages

Les cours de l’or ont battu de nouveaux records historiques à Londres et à New York, où l’once a dépassé les 1 270 dollars hier, mardi 14 septembre 2010. La période est traditionnellement propice aux achats destinés à la bijouterie, mais cette année, ce sont les investisseurs qui mènent le jeu.


Tous les ans, à partir de septembre, les achats d’or se multiplient en Inde, on entre dans la saison des festivals et donc des mariages, et cette demande fait généralement monter les prix mondiaux du métal précieux. Mais cette année, ce sont les investisseurs qui sont à l’origine du record actuel, comme ils l’ont été du record précédent en juin. En 1998, ils n’effectuaient que 7 % des achats d’or, l’an dernier leur part est passée à 39 %. Depuis le deuxième trimestre de cette année, les placements ont dépassé en valeur les achats destinés à la bijouterie et à l’industrie !

La crise économique a détourné nombre de boursicoteurs des marchés d’action, comme des monnaies. Dans un contexte de taux d’intérêt « plancher », stocker de l’or ne fait pas perdre d’argent. Or la politique de taux zéro menée par la Banque fédérale américaine pourrait bien se poursuivre jusqu’en 2012 selon un rapport de Goldman Sachs, les autorités monétaires anticipant une rechute de l’économie aux Etats-Unis.
Si l’on ajoute les craintes sur le Japon, sur la solidité des banques européennes et la réapparition des risques liés à la dette publique dans la zone euro, tout porte en ce moment les investisseurs à augmenter la part de l’or, valeur refuge, dans leur portefeuille de placements.

L’état de l’offre et de la demande d’or physique n’est plus prépondérant, que ce soit la baisse de production remarquée en Russie, ou les craintes de grèves en Afrique du Sud, deux grands pays producteurs. Ce qui n’empêche pas les compagnies minières de vouloir profiter des bons niveaux de prix, les acquisitions n’ont jamais été aussi ambitieuses, on pense à la surenchère de Goldcorp sur Andean et son méga-projet argentin, ou à la ruée vers l’or d’une filiale d’Areva dans les monts Nuba au Soudan.

Si l’on regarde la demande cette fois, on s’aperçoit qu’en Inde, les achats d’or physique ne sont pas aussi importants qu’ils devraient l’être en cette saison, les prix sont trop élevés, les femmes indiennes se rabattent sur l’argent, moins onéreux, voire le faux or ! Même en Inde, le premier consommateur d’or au monde, les achats de métal jaune sont aujourd’hui inférieurs aux placements dans l’or papier.

Bientôt des ceintures d'Hercules pour les mariées du Bengale?