bonsoir,

J'ai besoin d'un peu d'aide.
Je suis en train d'étudier le site suivant où il semblerait que les emprunts de l'état Français viennent d'ici.

http://www.aft.gouv.fr/aft_fr_23/communiques_27/communiques_2010_1593/8_482_6415.html

Il y a moyen de savoir à qui est emprunté l'argent ?
Comment cela se passe ?


21 oct. 10 : EMISSION DE L’AFT : 8,482 MILLIARDS D’EUROS DE BTAN ET 1,985 MILLIARDS D’EUROS DE TITRES INDEXÉS


L’Agence France Trésor a procédé ce matin à l’adjudication du BTAN 0,75 % 20 septembre 2012, du BTAN 4,50 % 12 juillet 2013, du BTAN 2,00 % 12 juillet 2015, de l’OATi 1,30 % 25 juillet 2019, de l’OAT€i 1,10 % 25 juillet 2022 et de l’OATi 2,10 % 25 juillet 2023. Vous trouverez ci-dessous le détail de ces adjudications.
Le montant total adjugé est susceptible d’être augmenté avec les offres non compétitives 2 (ONC2), qui auront lieu lundi 25 octobre 2010.


BTAN 0,75 % 20 septembre 2012
Volume demandé : 5,945 milliards d’euros
Volume adjugé : 2,610 milliards d’euros
Prix limite : 99,39 %
Pourcentage adjugé au prix limite : 100 %
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 2,28
Taux moyen pondéré : 1,07 %
Prix moyen pondéré : 99,41 %
Date de règlement : 26/10/2010
Code ISIN : FR0118153370


BTAN 4,50 % 12 juillet 2013
Volume demandé : 4,885 milliards d’euros
Volume adjugé : 1,315 milliards d’euros
Prix limite : 108,65 %
Pourcentage adjugé au prix limite : 100 %
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 3,71
Taux moyen pondéré : 1,23 %
Prix moyen pondéré : 108,66 %
Date de règlement : 26/10/2010
Code ISIN : FR0114683842


BTAN 2,00 % 12 juillet 2015
Volume demandé : 8,550 milliards d’euros
Volume adjugé : 4,557 milliards d’euros
Prix limite : 100,67 %
Pourcentage adjugé au prix limite : 15 %
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 1,88
Taux moyen pondéré : 1,84 %
Prix moyen pondéré : 100,69 %
Date de règlement : 26/10/2010
Code ISIN : FR0118462128

Qu'est-ce qui te laisse penser qu'ils ont des difficultés ?

Les acheteurs sont uniquement des banques qui ont le statut de Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT). Les SVT sont une vingtaine parmi les plus grandes banques internationales.

Les SVT servent d'intermédiaires : Ils achètent les obligations au trésor lors des adjudications et les revendent aux investisseurs finaux (Assureurs, Fonds de pension, OPCVM...). Il faut savoir que la plupart des banques perdent de l'argent sur cette activité. En effet elles sont mises en compétition avec classement régulier en fonction des volumes. Les banques se tirent la bourre pour être en haut du classement et ont tendance à être trop agressif sur les prix d'achat. Ils sont d'ailleurs obligé de faire du volume s'ils veulent conserver leur statut de SVT.

J'ai fait mon stage de maîtrise sur le desk SVT d'une grande banque française qui a plutôt des clients en bottes en caoutchouc et tracteurs ; eux ils perdaient beaucoup d'argent mais c'était il y a presque 20 ans (mon dieu déjà )

La récente annonce de fitch ou moodies de dégrader la note de la France par exemple.
Le fait d'avoir vu sur M6 que la France n'avait pas de soucis pour lever des fonds me laisse perplexe dans un contexte où l'austérité est de rigueur partout en Europe.

on sous estime la force d'influence des agences de notations

Puis surtout j'ai le sentiment que de plus en plus un consensus est en train de s'établir autour d'un crack obligataire appuyé par la course aux dévaluations monétaires diverses le tout bénéficiant aux métaux précieux.



Alors ton acronyme SVT est très intéressant :
J'ai trouvé ces banques ci dessous qui prêtent aux trésor :

BNP Paribas, Société Générale, Deutsche Bank, Barclays Bank, JPMorgan sont, dans l'ordre, les principaux intermédiaires cités comme partenaires par les détenteurs de titres du Trésor français. HSBC. Bank of America a fait son entrée.

Au moins je comprends le processus à la base maintenant dans les grandes lignes.

Mais tout de même quel intérêt une banque a t-elle à souscrire, comme dans l'exemple, des BTAN à 0,75% quand juste après il y en a à 4,5% ? Le volume uniquement ?

Lol faut que tu te renseignes un peu sur la facon dont fonctionne les obligations. Regarde notamment les notions de taux facial et taux actuariel

25 oct. 10 : ROYAL BANK OF CANADA CAPITAL MARKETS REJOINT LE GROUPE DES SVT



http://www.aft.gouv.fr/aft_fr_23/communiques_27/communiques_2010_1593/of_canada_6423.html